券商指数跌破半年线，短、中期均严重超卖，券商ETF全天净申购超4.65亿元

【医疗、券商板块全天弱势下行，热门百亿级ETF逆市大手笔吸金】

27日，两市集体调整，医疗、券商板块全天弱势下行，领跌两市。中证医疗指数跌超2%，技术上跌破所有均线，创阶段新低，“眼茅”爱尔眼科跌4.42%，健帆生物、康泰医学跌逾7%；券商板块同样全线走弱，中金公司跌近7%，东方证券、广发证券等热门券商均跌逾3%，券商指数跌2.64%，跌破半年线！

值得注意的是，百亿体量级医疗、券商热门ETF持续获得资金关注，根据Level-2行情数据显示，截至收盘，两市规模最大医疗ETF（512170）下跌2.07%，成交额4.3亿元，全天净申购资金超1.7亿元；最新规模超230亿元顶级人气券商ETF（512000）下跌2.56%，成交额11.6亿元，净申购资金超4.6亿元，资金逢跌加仓意愿强烈！

有行情，买券商！

一、【市场丨板块回顾】

券商指数跳空低开，此后全天几乎呈单边回落，截至收盘，券商指数跌2.64%，板块成交269亿元。

沪深两市成交额连续4日成交突破一万亿元。在刚过去的三季度，仅两个交易日成交未超万亿。券商ETF（512000）基金经理丰晨成最新观点指出，在新高和成交额放量的背景下，券商的Beta发挥空间进一步放大。从今年前两季度公布的偏股公募基金配置券商板块的比例看，位于历史的低点，券商板块的行情在目前的市场热度环境下有望持续。

板块内成份股多数下跌，仅华林证券、长城证券小幅上涨。瑞达期货、中金公司领跌，国投资本、东方证券、南华期货等跌幅居前

市场人气风向标券商ETF（512000）收盘跌2.56%，再度失守年线，险守120日均线，全天成交达11.6亿元。下跌时溢价明显，收盘溢价0.09%，资金逢跌加仓意愿强烈，Level-2行情显示，券商ETF（512000）获得资金净申购超4.65亿元，尾盘呈加速流入状态。

在基本面向好、政策面刺激、流动性宽松、两市交投持续火爆环境下，券商估值与盈利预期差持续割裂，与此同时，资金不断借道券商ETF（512000）布局券商板块。上交所数据显示，券商ETF（512000）10月26日最新份额217.19亿份，最近3个交易日资金连续净流入合计达2.2亿元；相比9月13日的184.89亿份，近24个交易日规模增长32.3亿份，以成交均价1.117元计算，合计净流入超36亿元。

券商ETF（512000）同样成为融资客青睐的投资工具。根据上交所最新数据显示，截至10月26日，券商ETF融资余额达18.67亿元，创下近30个交易日以来新高，当日融资买入额达1.44亿元，杠杆资金持续看多券商板块。

【券商ETF（512000）复盘】

今日指数低开低走，直接跳过年线支撑，连续跌破30日、半年线等重要均线，上方出现缺口，几乎收出一根光头光脚阴线，短期继续震荡寻底。

从技术指标来看，布林带开口极窄且有扩张趋势，指数在变盘节点选择跳空下跌，且MACD金叉趋势破坏，趋势重新走弱，是消极信号。

但另一方面，13日、34日W&R均达到99左右，显示短、中期均超卖，从历史走势来看，当二者在顶部重叠时，迎来阶段性趋势反转的概率较高。

综合来看，变盘节点指数选择大幅下跌，趋势向下，但中短期均严重超卖，持续向下空间并不大。操作上，可逢低买入券商ETF（512000），场外投资者可借道联接基金（A类：006098、C类：007531）把握阶段行情。

券商分析人士指出，连续万亿成交、财富管理驱动、北交所提振券商新三板业务、流动性宽松、第三支柱养老金制度、三季报盈利预期等多重利好将成为板块催化剂，行业内并购预期有望进一步抬升板块估值。

券商行业三季报拉开序幕。中信建投预计， 2021年券商业营业收入同比+13%，净利润同比+22%，ROE达到8%；上市券商的经营表现优于行业平均水平，净利润同比增速有望达到30%、ROE有望达到10%。当前券商板块市净率（1.63倍）位于2016年以来的37%分位，但上市券商的全年ROE有望创2015年以来新高，基于PB-ROE估值框架，我们认为券商板块市净率与其盈利能力不匹配，市净率有修复的空间。

【核心ETF特别提示：券商ETF（512000）A股行情风向标】

【五重催化剂共振，券商板块景气度持续验证！发展趋势日益明朗】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。行业政策持续发力，进入新一轮政策驱动创新周期。北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，提升融资规模的同时，为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

A股流动性再上台阶，交投持续火爆：截至10月27日，两市连续4个交易日万亿成交。此前7月21日-9月29日连续49天成交额超过万亿元，打破A股最长历史记录，整个三季度仅两个交易日成交未超万亿。持续的火爆成交将显著刺激券商经纪、两融、自营等业务收入增长。

业绩连续三年高增，最牛中报验证行业高景气延续：券商板块近年“赚钱”能力不断提升！券商ETF（512000）跟踪的证券公司指数50只成份股2021年上半年归母净利润高达1055亿元，同比增幅高达39%，已超越2015年上半年，刷新历史最高年中利润记录！板块连续三年中报业绩持续高增长，中报业绩复合增速高达48%，验证券商行业高景气延续！

具体来看，50只成份股中，39家上市券商归母净利润正增长，15家盈利增速超50%，中原证券、东方财富、方正证券、太平洋等7家券商同比增长超100%。

财富管理风口加持，成券商业绩新驱动：在房住不炒的大背景下，财富搬家已成大势所趋！公募行业迎来发展新周期！根据已披露券商中报数据显示，财富管理产业链成为业绩增长的重要驱动力，代销与资产管理业务对收入增长的贡献度达到了29%，已经成为券商重要的收入来源，且在居民资产配置愈向非固收资产迁移的当下，财富管理赛道的红利会不断释放，将会是未来券商业绩增长的重要驱动力。

强业绩低估值预期差有望持续修复：当前板块市净率估值低于2倍PB，与业绩增长不匹配，在流动性和行业政策的持续催化下下，结合相对稳健增长的业绩预期，券商板块估值具备较大的修复空间。

主力资金持续扫货券商股。9月10日，主力资金净流入券商板块24亿元，位居104个申万二级行业第7，长江证券、中信证券、华泰证券等净流入居前。近5个交易日主力资金净流入券商板块154亿元，位居104个申万二级行业第2。近20个交易日，主力资金净流入券商板块456亿元，位居104个申万二级行业首位。

北向资金持续加仓。截至9月30日，北向资金近10日增持券商信托板块10.87亿元，位居所有行业板块前列。

融资客同样大幅加仓券商板块。9月初6个交易日内，融资余额累计增长241.7亿元，最新融资余额报17308.46亿元，创出2015年7月以来的逾6年高点。从具体流向看，按中信行业划分，非银金融板块9月以来获融资资金净买入67.28亿元，高居所有行业之首。

券商ETF（512000）同样成为融资客青睐的投资工具。根据上交所最新数据显示，截至10月26日，券商ETF融资余额达18.67亿元，创下近30个交易日以来新高，当日融资买入额达1.44亿元，杠杆资金持续看多券商板块。

【高效便捷！仓位平衡龙头券商及潜力小市值券商股】通过ETF轻松实现了一键买入一篮子券商股，券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

【券商行业处于高景气区间，资金面强势】

今年前七个月，券商ETF（512000）价格一路走低，份额同期逆市增长超43亿份，高居A股所有股票型ETF首位，资金情绪持续高热。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如9月6日券商ETF大涨3.19%，涨幅超过84%成份股！

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45只成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

【行情风向标，反弹看券商】券商作为跟市场最紧密相关的品种，具有高弹性特征，即在大盘涨的时候券商股涨得更多更猛。且即使A股市场出现板块轮动和风格轮动，但只要市场整体成交量增长，券商基本面和业绩均能持续受益！

【估值相对低位】从估值角度来看，截至2021年10月26日，券商ETF(512000)跟踪复制的中证全指证券公司指数市净率1.79倍，仍然处于历史平均值2倍PB下方，估值优势明显。在券商行业基本面持续向好的背景下，券商行业估值有望持续提升。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖50只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。